机械设备职业职业周报：3月挖机销量再超预期波士顿动力或签大单

  商场行情回忆：上星期机械设备指数跌落6.78%，沪深300指数跌落2.87%，创业板指跌落6.73%。机械设备在悉数31个职业中涨跌幅排名第29位。除掉负值后，机械职业估值水平（整体法）30.6倍。上星期机械职业涨幅前三的板块分别是半导体设备、轨迹交通设备、工程机械；年头至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、半导体设备、机床东西。

  【工程机械】据我国工程机械工业协会对挖掘机首要制作企业计算，2025年3月出售各类挖掘机29590台，同比增加18.5%。其我国内销量19517台，同比增加28.5%；出口量10073台，同比增加2.87%。2025年1-3月，共出售挖掘机61372台，同比增加22.8%；其我国内销量36562台，同比增加38.3%；出口24810台，同比增加5.49%。从周期动摇视点，挖掘机商场自2022年以来进入下行周期，咱们估计2024年是国内商场筑底之年，叠加大规模设备更新方针，2025年有望逐渐发动新一轮更新置换周期。24年下半年以来钱银财政方针利好基建，房地产“止跌回稳”方针导向估计助推内需修正，以中大挖为代表的主机产品有望首先获益。此外，全球工程机械商场万亿等级，工程机械出海空间仍旧宽广。相关标的：三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压。

  【人形机器人】近期，波士顿动力宣告与现代轿车集团进一步深化战略协作。依据计划，现代轿车集团将在未来数年内收购数万台机器人，包含双足人形机器人Atlas、四足机器人Spot以及物流机器人Stretch，现在Spot机器人已被布置在部分工厂中。现代轿车未来一方面将逐渐在旗下一切工厂布置Atlas人形机器人，另一方面将整合本身制作才能，以协助波士顿动力扩展产能，提高交给才能。咱们我们都以为，人形机器人量产有望加快，一方面主张重视特斯拉产品计划边沿改变范畴相关企业，如传感器、减重资料等，一方面主张重视T链确定性强的标的，如总成厂商-三花智控、拓普集团，减速器-绿的谐波/丰立智能，丝杠-贝斯特/北特科技/五洲新春/震裕科技，灵活手-鸣志电器/兆威机电。一起，宇树科技机器人出圈有望加快国产供应链的开展，主张别的重视：轴承/丝杠-长盛轴承，减速器/齿轮加工-中大力德，摄像头/激光雷达-奥比中光、禾赛科技。

  出资主张：主张2025年侧重重视（1）方针发力带动的基建地产链，引荐工程机械及城轨信号系统；（2）内需复苏主张重视顺周期通用设备，包含工控、机床、工业气体、检测服务等，（3）新质生产力带来新技术新产业孕育新的出资时机，重视人形机器人、低空经济等。

  危险提示：方针推动程度没有抵达预期的危险；制作业出资增速没有抵达预期的危险；职业竞赛加重的危险。